株価はどう決まる？板・需給・価格優先・時間優先の基本【2026年版】

株価は、会社が一方的に決めるものではありません。証券取引所に集まる「買いたい注文」と「売りたい注文」がぶつかり、売買が成立した価格が株価として表示されます。

株価は売り注文と買い注文の一致で決まる

株を買いたい人は「いくらなら買うか」、売りたい人は「いくらなら売るか」を注文として出します。買い注文と売り注文の条件が合えば取引が成立し、その価格が約定値段になります。

注文	意味	例
買い注文	この価格以下なら買いたい	1,000円で100株買いたい
売り注文	この価格以上なら売りたい	1,000円で100株売りたい
約定	売買条件が合って取引が成立する	1,000円で売買成立

株価が上がるのは、売りたい人より買いたい人の勢いが強いときです。反対に、買いたい人より売りたい人が多いと株価は下がりやすくなります。

価格優先と時間優先の原則

取引所の売買は、主に価格優先と時間優先の原則で処理されます。

• 売り注文は、より安い価格の注文が優先される
• 買い注文は、より高い価格の注文が優先される
• 同じ価格なら、先に出された注文が優先される
• 成行注文は、価格を指定する指値注文より優先される

例えば、1,000円の買い注文と1,010円の買い注文がある場合、高く買う意思を示している1,010円の注文が優先されます。同じ1,010円の注文が複数ある場合は、原則として先に出した注文から処理されます。

板寄せとザラバの違い

株価の決まり方には、寄付きや引けで使われる板寄せ方式と、取引時間中に注文が合うたびに売買が成立するザラバ方式があります。

方式	使われる場面	特徴
板寄せ	寄付き、引け、売買再開時など	注文を集めて単一の約定価格を決める
ザラバ	通常の取引時間中	条件が合った注文から順に約定する

東証では後場の終値形成でクロージング・オークションも導入されています。取引時間の終盤は注文の扱いが通常のザラバと異なるため、引け間際の成行注文や不成注文を使う場合は注意が必要です。

株価を動かす主な材料

取引所のルールは「どの注文を先に処理するか」を決める仕組みです。一方で、投資家がどの価格で注文するかは、企業価値や市場環境への見方で変わります。

• 決算、業績予想、配当方針、株主優待の変更
• 金利、為替、景気、業界ニュース
• 市場全体のリスクオン・リスクオフ
• 需給、出来高、信用取引残高、短期的な人気
• 大型指数への採用や除外、増資、自社株買い

初心者が発注前に確認したいこと

• 成行注文と指値注文の違いを理解しているか
• 板の厚さ、出来高、売買代金を確認したか
• 決算発表や重要ニュースの直後ではないか
• 値幅制限や特別気配で約定しにくい状態ではないか
• 想定より高く買う、安く売るリスクを理解しているか

注文画面の読み方は株の板の見方、実際の買い方は株の買い方の流れで整理しています。株式投資全体の基礎は株式とは？株式投資の仕組みも参考にしてください。

参考情報

• 日本取引所グループ：内国株の売買制度
• 日本取引所グループ：よくあるご質問